国家安全加码，第三次信创产业浪潮已至：第一，自主可控战略升级（近期美国芯片法案、芯片出口管制等提升自主可控紧迫性）；第二，政策支持力度强（二十大报告中强调完善网络安全保障体系建设）；第三，国产化空间广（服务器、操作系统等核心环节国产化率低）。同时，信创产业在政策与国产化水平上存在两大预期差：第一，党政信创率先发力逻辑增强（国家科技战略需求导向/全国一体化政务大数据架构）；第二，关键系统及核心软硬件的国产替代需求紧迫（CPU、操作系统、中间件、数据库的国产化优先级较高）。
信创产业链“自上而下”多领域推广扩围：信创产业的发展大致经历“不可用”到“可用”并走向“好用”，并逐渐在迈向“好用”的同时进阶“多用”：（1）“PK体系”实现体系内用户及上下游厂商技术服务的标准化，为量产提供基础；（2）“2+8”安全可控体系指示下游需求确定性，预计可能按照“涉密网信创产品替换-电子政务信创产品替换-关键基础设施领域的信创产品替换”顺序依次替换；（3）运营商示范效应下，金融、能源、工控、电力等关键领域信创产业有望加速落地。
信创产业机遇四大主线：（1）基础硬件（CPU芯片、服务器）： CPU芯片国产替代迫切性高，鲲鹏、飞腾、龙芯等国产芯片已具备一定替换能力；服务器需求端招标确定性高，金融、电信领域逐步开始服务器国产替代，景气度向上。（2）基础软件（操作系统、数据库）： Win7停止服务，操作系统国产替代具备一定迫切性，目前统信UOS系统及麒麟OS具备相对完善生态圈；自主可控需求下，国产数据库受益确定性高，建议关注公有云关系型数据库。（3）应用软件（办公软件）：办公应用软件与行业数据结合紧密，国产替代是数据安全必经之路，国产生态上以WPS为代表的办公软件技术较为成熟。（4）网络安全（终端安全软件）：国产终端安全软件不断发展，5G等新技术带来的网络安全新挑战，建议关注EDR（终端安全检测与响应）。
当前信创产业出现两大预期差，第一，党政信创率先发力的逻辑增强，在国家战略需求和构建内循环格局的导向下，2016年起政策上优先布局党政信创且当前出现加速，2022年10月28日国务院发布《全国一体化政务大数据体系建设指南》，一是提出目标，到2023年底前，全国一体化政务大数据体系初步形成；二是完善“1+32+N”的总体架构，“1”即是国家政务大数据平台。第二，关键系统及核心软硬件的国产化率较低，CPU、操作系统、中间件、数据库的国产替代需求紧迫。
围绕主题三要素和两大预期差，本文梳理出信创产业核心推荐的四条主线，主线一是基础硬件中CPU和服务器国产替代迫切性高，主线二是基础软件中操作系统和数据库的需求确定性高，主线三是应用软件中办公软件相对成熟主线，主线四是网络安全中终端安全软件替代传统防毒软件。
核心驱动力之一：信息安全主题下，信创政策重视程度空前
核心驱动力之二：信创产业国产化空间广阔
信创产业国产化是信息安全的前提保障。近年来，国家大力推进从基础软硬件到应用软件的国产替代，党政及各关键行业领域对国产设备及软硬件的采购力度逐渐加大。同时，数据安全是网络安全的底线，全球大数据安全事件频发背景下，保障企业和国民数据信息安全具有必要性和紧迫性。
信创产业的发展大致经历“不可用”到“可用”并走向“好用”。信创的推广支持政策最早可追溯至2014年，在“棱镜门事件”“去IOE”等背景下，网络安全概念得到空前关注，国家成立中央网络安全和信息化小组，并提出建设网络强国的战略部署，明确要求加快党、政、军及关系国计民生的关键行业的自主可控信息系统建设。信创工程首先在党政办公领域启动，并伴随技术成长逐步扩散市场：2014年2月，中央办公厅联合五部委启动“南风一号”计划，即政务软件的国产化，2014-2015年第一批试点15家（“不可用”"“可用”），2018-2019年第二批试点200余家，投入资金超百亿，释放终端需求约20-30万台，国产化战略于19年6月底完成试点，开始由党政领域进入多关键领域的全面国产化替换（“可用”"“好用”）。
目前国内信创产业链的覆盖面有望不断扩大，迈向“好用”的同时进阶“多用”。在政策的大力支持下，信创产业链的相关公司将迎来爆发式发展，逐步从党政军等核心行业向其他涉及国计民生的重大行业渗透。从目前的落地情况来看，信创在党政和金融领域的渗透率最高，其次是电信、交通、电力、石油、航空航天，而渗透率最低的是教育与医疗领域。当前国内信创产业链面临上游弱，下游强的不平衡局面，未来随着政策和资金的支持，产业链上游的发展有望提速，形成强强联合的信创整体格局，为信创产业进一步扩大覆盖面，迈向“好用”的同时进阶“多用”奠基。
二十大召开后，随着国家安全在宏观政策中的重要性提升，信创产业链景气度确定性高，招标及项目建设有望超预期。受疫情影响，2022年我国部分信创相关招标及项目建设有所延后；2022Q4开始，随着宏观逆周期调节政策效果逐步显现，产业链相关公司业绩有望落地：一方面是基础技术生态已具备且政策目标持续引导，另一方面是实操层面项目采购密集落地印证高景气。
1.在推广基础层面，当前信创生态已初步建成，具备规模化基础。
在技术体系方面，“PK体系”已成为信创生态建设的主力军：“PK体系”是由中国电子建立的基于飞腾（Phytium）CPU+麒麟（Kylin）操作系统的国产IT架构，对标Wintel体系，自2017年12月发布以来已得到广泛应用；2019年12月，中国首个计算机软硬件基础体系标准《PK体系标准》发布，实现了体系内用户及上下游厂商技术服务的标准化，为量产提供基础。
在政策推广方面，政策目标指示下游需求确定性强：国家提出“2+8”安全可控体系，即党政两大体系+国计民生八大行业（包括金融、石油、电力、电信、交通、航空航天、医院、教育等），我们预计信创将按照“涉密网信创产品替换-电子政务信创产品替换-关键基础设施领域的信创产品替换”顺序依次替换。
2.在实操层面，信创产业国产化正迎来密集落地期。
一是党政信创规模有望持续提升，从订单和业绩双向助力信创产业链公司；二是各领域信创招标落地，从党政向行业的扩散已在电信、金融等对IT性能高要求的领域落地；三是各地信创产业化加速，已有17个省、市、自治区开始布局信创产业集群。
（1）党政信创规模有望持续提升。2020年国家全面推行党政办公系统国产化；2022年6月国务院发布《国务院关于加强数字政府建设的指导意见》，将构建全国一体化政务云平台体系，加快数字政府建设。观研天下数据显示，2021年我国政务云市场规模为786.9亿元，2019-2021年复合增长率达到29.1%，预计未来两年仍将以17%-20%的速度增长。
（2）行业扩散：运营商和国有行的示范效应。以运营商为例：①根据中国移动官网公示，中国移动2021-2022年第一批PC服务器集采项目中，基于华为鲲鹏和海光处理器的国产芯片服务器累计达4.9万台，占整体招标量的比例为27.03%。③根据C114通信网数据，2022年中国联通人工智能服务器集中采购项目中，标包二全部采用华为Ascend系列，台数占比为33.3%，预算占比为30.7%。运营商示范效应下，在金融、能源、工控、电力等关系国计民生的关键领域信创产业有望加速落地。
（3）区域扩散：信创产业集群即将在全国范围内铺开。信创中国数据显示，截至2022年6月，已有17个省、市、自治区政府发布了信创园区相关政策。
主线一：基础硬件（CPU芯片、服务器）
CPU芯片国产替代迫切性高，部分国产厂商已具备替换能力。①市场供给上，我国芯片对外依存度较高，新发展格局下属于卡脖子“补短板”关键领域，国产替代迫切性更高。据海关总署统计数据，2021年集成电路进口额高达4333亿美元，同比增长23.3%，仍是进口的“最大单一类商品”。②竞争格局上，市场主要由Intel和AMD双寡头垄断，近年来安全可控带来鲲鹏、飞腾、龙芯等国产CPU芯片快速成长；③政策上，美国对华为芯片供应等限制、政府层面“2+8”安全可控体系、推动国产化采购、对符合条件厂商实行优惠政策等措施进一步助力CPU芯片国产化；④国产生态上，国内厂商大多借助指令集授权或IP授权方式获取技术并进行CPU研发设计，目前申威、龙芯已基本实现自主可控，主要用于超算、导航卫星等军方及党政领域，商业化运用不足；鲲鹏、飞腾拥有ARMv8指令集架构永久授权，自主可控程度较高，且商业化程度较好，有望率先实现规模化。
服务器需求端招标确定性高，订单增长后业绩潜力强。①市场规模上，IDC数据显示，2021年全球x86服务器出货量占比97.3%，预计2021-2025年中国x86服务器出货量复合增长率达8.8%；②竞争格局上，2021年浪潮、华为、新华三占据服务器市场超过一半的市场份额；③市场需求上，今年以来，金融、电信领域逐步开始服务器国产替代。根据中国农业银行官网数据，中国农业银行于2020年采购了2000台华为TaiShan服务器。随下游5G、IDC、云计算大规模落地，国产服务器市场有望迎来进一步提升。
主线二：基础软件（操作系统、数据库）
国产替代具备一定迫切性。①竞争格局上，当前市场主要由外资厂商如微软、谷歌垄断。Statcounter对全球所有平台操作操作系统的统计显示，2021年中国桌面端操作系统中Windows占比84.6%；②国产生态上，统信UOS系统及麒麟OS具备相对完善生态圈，已研发出多款操作系统，但由于基于Linux系统，配套PC软件不足，短期内在商用领域难以与Windows形成有力竞争；③国产替代上，由于Win7于2020年1月14日起终止服务，2021年Windows、OS和Linux以外的其他操作系统在中国桌面端操作系统市场中的份额达到9.6%，较2020年有明显提升，国产替代成效开始显现。
新基建拉动下，国产数据库受益确定性高。①规模上，据中国信通院《数据库发展研究报告（2021年）》测算，到2025年，中国数据库市场规模将达688亿元，2021-2025年的复合增长率为23.4%；②成长动力上，新基建的逐步推进将带来数据量的井喷，因此数据库作为数据的载体，受益确定性高；③国产落地上，近月以来国产数据库热度持续上升，除去各大金融政企上线国产数据库外，国内数据库产品水平不断提升。2020年腾讯推出全新版本腾讯云MySQL 8.0，随后华为推出两大云原生数据库新品GaussDB (for MySQL)和GaussDB NoSQL；④细分领域上，建议关注公有云关系型数据库，智研咨询数据显示，2018年关系型数据库占市场85%。根据IDC最新报告，2021年中国关系型数据库市场规模达到27.7亿美元，同比增长36%；其中，公有云关系型数据库规模达15.4亿美元，同比增长49%，占数据库市场的比例达到55.6%。IDC预计，我国关系型数据库软件市场将保持高速增长，2021-2026年复合增长率为28.1%。在公有云关系型数据库市场上，阿里及腾讯占据超过一半的市场份额。
主线三：应用软件（办公软件）
应用软件与行业数据结合紧密，国产替代是数据安全必经之路。①规模上，Statista数据显示，2021年中国办公软件市场规模突破10亿美元，2025年有望达到15.9亿美元，2021-2025年复合增长率为12.0%，远高于全球市场的增速。②下游客户上，我国办公软件主要客户为企业及政府、公共事业用户，家庭与个人占比仅3%；③国产生态上，以WPS为代表的办公软件技术较为成熟。截至2020年，WPS在国务院组织机构中的覆盖率达到95%，央企覆盖率为96%，中大型银行覆盖率为87%。艾瑞数据显示，截至2022年6月，WPS在国内PC端的总体覆盖率达到68.7%，较2020年底提升超过8个百分点。
主线四：网络安全（终端安全软件）
国产终端安全软件不断发展，5G等新技术带来的网络安全新挑战。①现状上，据国家计算机网络应急技术处理协调中心《2020年中国互联网网络安全报告》，近年来党政机关、关键信息基础设施等重要单位防护能力已显著增强，重大安全漏洞应对能力不断强化，但随5G等新技术新应用的大量涌现，或面临网络安全新挑战；②规模上，艾媒咨询数据显示，2021年国内网络信息安全市场规模达到926.8亿元，连续五年保持20%-25%的高增速；③竞争格局上，外资厂商逐渐退出本土市场，2021年终端安全市场以国产品牌为主，奇安信占据19.4%的市场份额；④政策上，以《等级保护2.0》为代表的网络安全政策法规落地加速，关注EDR（终端安全检测与响应）、EPP（终端安全防护平台）对传统防病毒软件的替代；⑤细分领域上，建议关注EDR（终端安全检测与响应），相较其他终端安全软件，EDR能监视终端以检测可疑活动，并进行溯源取证等。IDC预计，未来几年EDR将成为终端安全市场增长持续推动力。
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