信创热点 | 每家医院2000万，卫健委贴息贷款政策解读！医疗设备国产替代加速！
编者按：近期国卫办财务函[2022]313号文件《国家卫健委开展财政贴息贷款更新改造医疗设备的通知》发布，文件提出对医疗机构设备购置和更新改造新增贷款实施阶段性鼓励政策，中央财政贴息2.5％，期限2年，申请贴息截止至2022年12月31日。
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贴息贷款政策解读
核心点：这个政策不是专门为疫情防控建医院做准备的；专家预计2000亿能分到医疗；
政策是正向的：疫情导致经济不好，大力扶持民族产业，尤其是医疗行业，重资产性质。疫情期间对医疗行业需求大，上下游行业多，现金流稳，贴息刺激的不仅是医院本身，医疗设备厂商运营情况也不太好，所以同时也创造一些内需；
不完全为疫情放开做准备，也不是单纯刺激经济的政策，这个政策之前也出过：经过疫情，国家医疗政策导向有变化，以前的医疗大家关注点还是在做手术，高精尖这块；整体政策的变化跟医保和国家现在的情况有关，所以下一步会重点关注基层和县级医疗，分级诊疗+“大病不出县”，县级和基层纳入贴息和贷款补贴中，县级医院有建议额度；
政策出台背景：9.7号国务院的常务会，主题是医疗设备的更新改造可以引入财政贴息的贷款，部分领域的更新改造（主要是医疗），加大社会服务业的信贷支持和财政补贴，要求对消费起到拉动作用；9.23有具体方案出来，为了扩大市场需求，卫健委9.23也发布了通知，对贴息贷款的设备，各个省份的卫健委都要有联络人，统计区县里所有的医疗机构（私立+公立）都要上报自己的贴息贷款的需求，北京、浙江、安徽、江苏卫健委都发到了相应文件，是落到实处的政策；
省市的指导原则是县级医院2000万到1亿元的规模，现在是鼓励大家去报，报下来怎么批另说；
今年下半年到明年是设备采购的高峰期；
执行周期：国庆节前各级卫健委都要汇总医院需求，报完以后走招标流程（3个月到年底），今年应该是要生成所有的订单，安装到明年了，今年12.31之前中标的先付不低于20%设备款，明年逐步装机确认收入；
国家对于基层医疗的辅助，设备更新，基层改造的支持一直有，并且是涵盖各个方面，145期间高效医疗卫生服务、千县等，公共卫生服务的补贴（基本是人员经费和公共经费），但专项补贴的政策（仅针对设备这一块）比较少。近10年都没有这么大规模的给全国各级医疗机构贴息贷款更新设备的政策，这个政策一方面是拉动内需，另一方面也是的确有需求。
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需求怎么报
医院还是以需求为主报量，首先考虑设备使用率、经济和社会效益、现有设备是否需要更换等，不会存在没需求还报的情况
目前这笔钱采购国产和进口的牌子是没有要求的，还是先报具体产品需求。
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医院正常采购资金来源
公立医院三种：自有资金、政府资金、捐赠
私立完全自有资金
公立如果需要财政资金买设备，需要先做预算，卫健委下通知报预算，除特殊设备（大型医疗设备）只能用财政资金，需要配置证卫健委审核；剩下的内镜、手术设备也能申请财政资金，提需求（假如报1个亿，经过专家评审，对比单价和需求评估合理性，砍到6000万，剩下4000万走医院内部预算）；超声、X光等小型设备也能用医院自有资金买。
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近几年财政补贴情况
财政补贴一直是逐年减少的，不仅是设备这块儿，其实不增就是减少（考虑通货膨胀），绝对值也在减少；国家整体的趋势：对公立医院补贴整体都没有增加特别好财政下拨的钱都是专款专用，用人补贴只能用于人员劳务发放，设备只能用于采购设备，医院内部的自有自己可以随意支配，但不能超标、和满足公立医院财务制度（科室里自己赚了钱，不能自己随便花，一般都上交给医院，医院发绩效）。
好的医院一般都是以收定支，基本都能维持损益平衡，账上有余额的情况对于管理好医院的不多。事业单位（社区卫生服务中心）会有结余的情况发生，之前是收支两条线，有些项目是专款专用，存在钱花不出去的情况。
公立医院有工资总额的限制，挣了钱怎么花都是有限制的，奖金也不能随便花，挣得多了会留给固定资产投入。
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医院赚钱能力
整个行业来看，这两年医院都在亏损，私立倒闭很多，公立政府来补、管控成本（用人成本）。
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医院对于采购医疗设备的意愿
大医院都在扩容（开医院+加病房），带来采购刚需跟美国、日本比医疗资源还是有成长空间的国家一直不太想大医院扩张，为了要促进分级诊疗。但是卫健委下政策，需要有国家区域医疗中心（扩建医院），以及分级诊疗（补基层），所以未来格局：区域医疗中心承担带教和疑难手术，基础看病交给基层医院和家庭医生。
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医院对于借贷的意愿
分情况：公立积极性不高，很谨慎。借贷有利息，医院利润不高，只是现金流稳定，基本达到盈亏平衡。医院的绩效考核一般都分成好几部分，其中重要是经济运行效率，里面有一个指标是资产负债率，超过一定比例会扣分；私立对借贷积极性非常高。
医院的结余，如果没疫情，逐年会好的；带量采购、零加成、收费价格改革一块进行，不完全对医院是负面影响，药品医院是平进平出，但是药剂科和库房都是有成本的（一年几百万），医疗价格有提升（手术价格），正常一开始都是亏得，但是几个月之后会调整自己的收入结构，提升价格管控成本，所以后面还是会略有盈余的。
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疫情放开
是否放开存疑，二0大开了之后什么情况大家说法不同；县级公立肯定会重点发展，建到二甲甚至三级的水平；疫情对医院影响还是挺大的，疫情都3年了，现在诊疗量刚刚到达疫情之前的水平。
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国产替代
国产设备质量还行，CT核磁大医院不止一台，核磁能有4-5台，老的基本采购的都是GPS，新的需求会试用国产，如果用的觉得还挺好，会继续加国产，国产比例就上来了。
国家政策确实是扶持国产，拨的款会明确表明只能用于国产设备采购。
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集采对于手术的积极性影响
积极性降低是全行业的问题，不是某个医院；跟疫情无关，没疫情因为材料价格下降对手术量也有影响，但影响都是短期的，长期都会恢复正常。
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1.7万亿医疗能分到多少份额
专家预计2000亿能分到医疗板块，平均水平
某些医疗机构报需求不积极是因为自身经营状况不是很好，设备利用率也不高所以这方面需求不大，所以这个政策主要刺激的还是一些经营状况比较好的医院。
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贴息贷款政策推动医疗设备采购国产医疗设备龙头有望持续受益
贴息贷款有望激发医疗设备采购动力，带来千亿潜在商机。本次贴息贷款政策覆盖高校、职业院校、医院、中小微企业等九大领域的设备购置和更新改造，总规模预计达到1.7万亿元，补贴后利息或将≤0.7％，我们预计医疗板块专项再贷款额度或将超过2000亿元，使用方向包括诊疗、临床检验、重症、康复、科研转化等各类医疗设备购置（数据来源：中国医疗器械行业协会，见智研究）。我们认为这一政策有望释放医院医疗设备采购需求，缓解医疗机构资金紧张问题，尤其有助于激发新建医院、民营医院的采购动力，全面提升国内医疗机构诊疗服务能力。
医院贷款金额门槛不低于2000万，中大型设备有望率先受益。本政策设定了采购金额门槛，指出贴息贷款原则上对所有公立和非公立医疗机构全面放开，每家医院贷款金额不低于2000万，对大部分医院而言属于较大开销，因此我们预计医院或将倾向于以贴息贷款满足中大型设备的采购需求，如高端医疗影像、监护仪器等，产品性能领先、品牌口碑力强的头部国产企业有望率先迎来采购契机。
首批贷款有望年底前支付，23年相关标的业绩有望加速。本次贴息贷款政策的申请截止至2022年12月31日，预计年底前将签订贷款协议并支付设备购置首批贷款，目前福建、江苏、辽宁、甘肃等多地均已陆续启动首批项目申报工作，据不完全统计，截止2022年10月9日全国医疗备购置贴息贷款项目已在15个省份开始执行，累计贷款合同金额预计超过140亿元。我们预计未来1-2年国内医疗设备采购需求有望快速释放，带动相关标的业绩实现加速增长。
投资建议：本次贷款贴息支持医疗设备采购政策是国内医疗新基建的又一重要支撑，有望激发医院采购活力，加速医疗设备国产替代，我们建议关注相关头部国产企业。
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